Il tasso EUR / USD scenderà a nuovi minimi nel 2019, afferma Barclays.

Poiché le prospettive della BCE si scuriscono e l’USD continua a regnare sovrano.

Ma Société Générale dice che è in vista una ripresa dei massimi del 2018.

Il tasso di cambio Euro-dollaro scenderà a nuovi minimi l’anno prossimo, secondo le ultime previsioni di Barclays , mentre le prospettive della Banca Centrale Europea (BCE) si scuriscono, i rischi politici si attardano e il biglietto verde rimane il massimo nei mercati valutari.

Il Dollaro rimarrà dominante l’anno prossimo, afferma Barclays nelle sue previsioni per il 2019, mentre la Federal Reserve (Fed) continua ad aumentare il tasso di interesse e il disagio sul rapporto commerciale USA-Cina continua a sostenere il biglietto verde sicuro.

I responsabili della Fed aumenteranno il loro tasso di interesse nello stesso momento in cui la BCE arriva alla conclusione che le prospettive di inflazione dell’Europa non sono così robuste come le previsioni della banca centrale hanno indotto i mercati a credere.

Ciò rinnoverà e rafforzerà le divergenze di crescita e di politica monetaria che sono state all’origine dell’oscillazione al rialzo del 9% dell’indice del dollaro dall’aprile 2018, mantenendo l’euro in pugno.

“Riteniamo che i mercati abbiano reagito in modo esagerato al sottile cambiamento della recente retorica della Fed e prevediamo ancora aumenti graduali dei tassi della Fed trimestrale, mentre riteniamo che i rischi per l’EUR siano ancora orientati verso il basso”, afferma Marvin Barth, responsabile della strategia valutaria presso Barclays.

Barth e il team di Barclays affermano che la politica italiana e una recente svolta in peggio nei dati economici europei significano che i rischi per la prospettiva della moneta unica sono ancora inclinati verso il basso.

Tutto ciò significa inflazione di fondo, che si riferisce alle pressioni sui prezzi dei consumatori lasciate dopo che gli articoli energetici e alimentari sono stati rimossi dal paniere delle merci, rimarranno bassi ancora per un po ‘.

L’inflazione core dell’eurozona è scesa dall’1,1% all’1% in ottobre . Questo è esattamente il livello in cui si trovava a gennaio 2018 e si trova a soli 10 punti base, ovvero lo 0,1%, sopra il livello di gennaio 2017.

Di conseguenza, la Banca centrale europea non ha compiuto alcun progresso reale verso il suo obiettivo di inflazione, almeno in termini sottostanti, nel corso degli ultimi due anni.

Tuttavia, la banca continua a pretendere che l’inflazione stia facendo un ritorno sostenibile all’obiettivo “vicino ma inferiore al 2%”, che consentirà di iniziare a innalzare i tassi di interesse una volta “nell’estate 2019”.

“L’inflazione core EA rimane bassa e sarà probabilmente abbassata nelle proiezioni della BCE, il che implica solo una normalizzazione molto graduale della politica monetaria”, afferma Barth. “Un potenziale no-deal Brexit aggiunge ulteriori rischi al ribasso alla nostra visione dell’EUR, data la profonda integrazione del Regno Unito nell’economia e nelle catene di approvvigionamento dell’UE”.

In alto: EUR / USD (rosso e blu) e “yield spread” a 2 anni USA-Germania.

Il cambio EUR / USD è sceso del -0,13% a 1,14040 martedì e ora è sceso del -5,2% per il 2018, mentre il tasso EUR / GBP è stato inferiore di -0,28% a 0,9015, ma è aumentato del 2% nel 2018.

Sopra: EUR / GBP (rosso e blu) accanto al “differenziale di rendimento” tedesco-britannico di 2 anni.

Barth dice che la BCE sarà l’anno prossimo costretta a tagliare le sue previsioni per l’inflazione e ad intraprendere un percorso più graduale verso una normale struttura dei tassi d’interesse.

Si prevede che questo, e il forte dollaro USA, spingeranno il tasso euro-dollaro a 1,12 nel primo trimestre del 2019 e a mantenerlo per tutto il prossimo anno. Altri hanno visioni diverse però.

“Una crescita debole, una politica semplice della BCE che sta ancora affollando gli investitori al di fuori delle risorse europee, preoccupazioni sull’impatto della Brexit e delle tariffe di importazione degli Stati Uniti, per non parlare delle fastidiose preoccupazioni sulla durata dell’intero progetto, hanno indebolito l’euro”, dice Kit Juckes, chief FX strategist presso Société Générale .

Juckes dice che difficilmente le cose si faranno molto peggio per l’Euro, visto lo swing del boom-to-bust che ha subito il cambio EUR / USD nel 2018 e la litania di venti contrari che hanno sbalordito la valuta.

Tuttavia, egli indica la direzione del Renmimbi cinese e un rischio ancora presente che il presidente Donald Trump impone tariffe alle auto importate negli Stati Uniti dall’Europa come importanti minacce alla valuta l’anno prossimo.

“Queste sono minacce reali, insieme con l’incertezza della Brexit in corso e sputate sul budget italiano, per fare immersioni nell’acquisto dell’euro all’inizio del 2019 un’idea rischiosa, ma a metà anno prevediamo che l’economia tornerà su una base più solida “, scrive Juckes, nella prospettiva del 2019 di Société Générale.

Juckes e il team di Société Générale riconoscono i rischi che minacciano ancora l’euro e, nonostante ciò, prevedono una graduale ripresa del tasso euro-dollaro nella seconda metà del 2019. La ragione di questa prospettiva è molto diversa da quella del la squadra di Barclays è a causa della vista della casa sul dollaro.

La Societe Generale prevede che il dollaro diminuirà il prossimo anno, mentre l’economia rallenta, i mercati vedono per la prima volta il probabile punto finale del ciclo di escursione dei tassi della Federal Reserve e gli investitori cominciano a concentrarsi sempre più sulle vulnerabilità fiscali degli Stati Uniti come i “deficit gemelli”.

Juckes dice che l’EUR / USD potrebbe scendere a 1,13 nel primo trimestre del 2019, ma che poi salirà a 1,15 e 1,22 nei trimestri successivi, prima di chiudere l’anno intorno a 1,25. Solo il tempo dirà se è Barclays o Société General che è in the money.